通过我的资本市场实践经历来看投资的风险有哪些,到底会有哪些情况导致投资者真正的亏钱。先搞清楚了哪些情况会导致坏结果,我们才能更好的避开这些情况的发生。
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总计十大风险,分别为:一、选择国家。当投资者进行投资之前,面临的第一个问题是选股。选股之前又要面临行业选择问题,而行业选择之前会面临国别选择。虽然目前本文的读者朋友都是中国人,默认选择的是中国资本市场,但当大家的投资道路越走越宽广的时候,就会面临选择国家的问题了。 都说普通投资者成功只需要搞懂一两个行业的三五个公司就行了。普通投资者进行具体的某个公司投资的时候,必然要考虑行业和国家的宏观环境。举例来说,中国人口基数大,大部分产品被制造出来之后可以就在国内销售,庞大的消费市场足以支撑制造业数以万计的公司生存下去;但国土面积和中国相差不大的加拿大和为何没有足够丰富而健全的制造业呢?——因为他们没有足够大的消费市场来支撑其制造业产业链,人口基数相对较少。所以当作为一个全球视野的投资者进行国别选择之时,投资制造业你肯定会选择中国,而非加拿大和。对于长期投资各行各业龙头企业的投资者而言,选股之前也会面临选择国家的问题。因为不同国家的优势企业并不一样,俄罗斯的优势行业是军工和自然资源,美国的优势行业是科技,德国的优势行业是汽车制造业,等等。进行科技股投资的国别选择时,你肯定会优先选择美国而非安哥拉;进行消费股投资的国别选择时,你肯定会优先选择中国而非朝鲜。通常来说,普通投资者应该选择一个政治经济局势稳定的国家进行投资,选择这个国家在全球具有优势的行业。如果你发现某个国家的政治经济军事环境处于动荡当中,请对投资活动才去保守和谨慎态度;否则会让你的投资面临宏观环境方面的风险。
二、选择行业。不同国家的优势行业不一样,同一个国家的不同行业也有不同的投资差别。投资是对未来一段时间的提前下注,这可能是1天,也可能是数十年。投资这件事要求投资者提前预判某个行业未来的发展格局和前景。工业时代的石油行业是主赛道,信息时代的计算机软硬件是主赛道。未来会是什么样的时代,决定了当前的行业发展前景。工业时代成就了洛克菲勒,信息时代成就了比尔盖茨。选择未来几年十几年会是人类所需要的行业进行投资,才能斩获颇丰。比如眼下2020年之际,欧盟和中国都在大力推进新能源的进程,替代化石燃料,这既能有利于保护地球环境,也能摆脱对进口石油的依赖。在这种局势之下,普通投资者该投资新能源行业还是传统能源行业就显而易见了。当投资者选择了未来发展前景狭窄且不可持续的行业时,就会面临本金亏损的风险。对于这一点,投资者往往只需要具备一些社会阅历和常识即可判断了。从自身工作所处行业里挖掘投资机会较为靠谱和容易。三、选择公司。同一个行业的不同公司之间具有很大差异,往往会呈现一超多强或者双寡头局面。比如移动支付领域是腾讯和阿里巴巴的双寡头局面;在白酒行业则是贵州茅台占据了一半的市场利润,其他诸强瓜分剩余的一半利润;这就是一超多强的局面。如果投资者有足够的钱买下白酒行业一半的公司,肯定愿意去买贵州茅台,而非另外一半良莠不齐的公司。强者大多数情况下会继续保持强者地位。投资连续多年业绩斐然的白马股的成功概率肯定大于同行业排名靠后业绩长期萎靡不振的“黑马”。学霸考试成绩长期名列前茅,学渣考试成绩偶尔优秀。行业龙头企业之所以是龙头,那就是连续多年业绩领先,是学霸,偶尔考砸了也能很快再次考好;而行业排名靠后的企业偶尔业绩优秀了也难以持续保持领先地位,这就是学渣。四、选择时间。选择时间也叫做择时。择时分为两种情况,选择买入时间,选择卖出时间。正确的择时操作应该是在行业和公司未来估值和业绩会越来越高之前买入,反之卖出;但大部分散户却搞反了。在我的投资哲学里面,市场先生并非时刻都是正确的,总会有犯错的时候,包括所谓的机构票。当市场先生明显犯错之时,应该越跌越分批买入或越涨越分批卖出之时。错误的时间做了错误操作,往往是因为对公司未来的估值和业绩把握不准确,这其实就牵涉到企业估值和信仰的问题了。企业估值和信仰虽然不能解决所有投资问题,却是不可或缺的环节。对于消费股而言可以对择时的恐惧,只要是中长期投资可不那么“恐高”,来钱就买。但是对于周期性比较明显的行业,比如证券、军工、科技等行业就要择时了。
五、政策风险。很多人都说A股是政策市,国家出台某项政策会导致行业或公司的发展前景发生巨变。举例来说,国家在2015年大力倡导“互联网+”,推动了互联网行业波澜壮阔的发展盛况。时至2020年12月,国家相关监管部门又出台政策“限制资本无序扩张”,这些互联网行业的前景又遇到了障碍。无论是之前还是此时的政策,都是为了让行业良性可持续发展。 作为普通投资者进行行业投资的时候,就要提前摸清国家相关政策的态度是怎样,是限制还是支持,是开放还是保守。在宏观政策得到支持的背景下,进行微观的具体投资活动才能更加顺风顺水。总体而言,国家政策的总体策略是为了全国全社会乃至全球各国人民和谐共处的,是共赢双赢多赢的,是为了做大蛋糕,而非存量博弈之下的“抢蛋糕”。六、股价波动风险。股价的波动大多数时候并非源自于公司基本面发生了巨变,而是市场先生的情绪在恐慌和兴奋中钟摆似的波动导致了疯狂买入或恐慌卖出行为。投资者如果能够分辨当前股价的波动是来自于公司基本面巨变还是市场先生的情绪巨变,就能很从容的处理了。但难点就在于投资很难分辨当前股价波动的原因为何。有投资大师们总结说:股价长期来说是围绕企业内在价值上下波动的;企业像是遛狗人,股价像是那条狗,狗或在主人前,或在后,但总会有回到主人身边之时,这就是价值回归的结果。很多普通投资者正是难以分辨股价波动的原因,从而容易在大幅度波动中底部割肉卖出了,或者顶部追涨买入了。总之就是在股价波动之时总是作出了错误的交易操作。为了减少甚至避免这种情况的发生,建议普通投资者选择行业龙头企业,根据自己的资金体量和预计投资时长,在企业低估值时分批买入,高估时分批卖出。七、认知风险。认知上的风险来自于投资者对所投资对象的真实基本情况不了解,而这种未知来自于两方面:一方面是投资者学习能力或精力不足,不主动去研究分析投资对象,仅凭一些不够严谨客观的信息就进行了交易操作,或者采用了错误的资料信息和研究分析方式导致了错误的结论,做出了错误的投资决策;另外一方面是投资者的认知局限,哪怕是学习机器、行业专家亦或是管理层和一线从业者也难以做到对投资对象全面、完整而客观的认识。比如2015年之际,茅五泸洋等几大高端白酒的管理层做出的业绩预测都错误(注意我是用的错误二字)预估了接下来五年高端白酒的业绩盛况。作为普通散户投资者,你能比企业最高管理层更了解这些公司吗?实际上,任何人都无法绝对而全面且客观的认知某个投资对象,只能说通过努力逐渐接近“企业估值真相”,做到相对客观和全面的认知水平。正是基于我们这样的认知难题,因此我们在买入股票的时候应该预留较大的安全边际,以相对更低的价格买入。旁观时股神,实操时韭菜。很多投资者模拟操作时往往能很从容淡定,因为并非真金白银的钱,不会产生实际盈亏,所以也难以产生实际的心理情绪波动,反而能够在模拟操作中赚到“钱”;实盘操作中的投资交易操作往往会受到很强烈的的心理情绪影响,要么是恐慌中割肉卖出,生怕公司即将退市而卖不出去了,要么是兴奋中不计成本的追涨买入,唯恐树会长到天上去摘不到桃子了。投资者在检视自己的投资组合时,可以从这十方面去深挖投资组合可能面临的风险,减少投资者潜在的风险。投资这件事的核心是为了控制风险,而非赚取收益。收益是在控制好风险之后水到渠成的事情。没控制好风险之前,往往难以持续赚到收益。 以上十点绝非投资的全部风险类别,还有其他风险存在。我在此抛砖引玉,希望读者朋友举一反三,降低自己投资组合的潜在风险,提高年化收益率。
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